KD 跌破 80 要賣嗎？先看懂 K 線，再看 KD

王郁傑｜永豐金證券彰化分公司 業務襄理｜更新於 2026.11.02

先講答案： 單看「KD 跌破 80」，沒辦法決定要不要賣。我用加權指數 2005～2025 年的資料算過：K 值從 80 以上跌破 80，一共發生 240 次，之後 20 個交易日平均漲 0.77%、上漲的比例 60%；隨便挑一天來看，平均漲 0.75%、上漲比例也是 60%。KD 是從價格算出來的，價格本身才是第一手資訊，所以這篇先從 K 線講起，再講 KD。

一根 K 線，記錄四個價格

一根日 K 線記錄一天裡的四個價格：開盤價、收盤價、最高價、最低價。開盤到收盤是中間那塊「實體」，實體上面的細線叫上影線，下面的叫下影線。

紅 K 不代表今天漲。紅綠比的是「今天收盤 vs 今天開盤」，不是「今天 vs 昨天」。2020 年 3 月 13 日，加權指數開盤就大跌，盤中再往下殺，收盤前拉回來，收盤比開盤高，所以是一根紅 K；可是跟前一天比，還是跌了 293 點。反過來，開高走低、收盤仍比昨天高的日子，就會出現「綠 K 但上漲」。

另外，台灣是紅漲綠跌，美股的看盤軟體多半是綠漲紅跌，剛好相反。看美股圖的時候，先確認顏色設定。

一到三根 K 線的組合：位置比形狀重要

• 長下影線：盤中跌很深，收盤前被買回來，代表低檔有人承接。
• 長上影線：盤中衝很高，收盤前被賣回來，代表高檔有賣壓。
• 十字線：開盤和收盤幾乎一樣，買賣雙方拉鋸。
• 吞噬：今天的實體把昨天的實體整個包住。綠 K 包住前一天的紅 K 叫空頭吞噬，反過來叫多頭吞噬。

重點在「出現在哪裡」和「隔天怎麼走」。同樣一根長下影線，出現在連跌很多天之後，跟出現在漲了一大段之後，意思不一樣；而且一根 K 線只是一天的結果，要看後面幾天有沒有接著走。前面提到 3 月 13 日那根長下影紅 K，看起來像有人在低檔承接，但接下來四個交易日，指數又從 10,129 跌到 3 月 19 日的 8,681，再跌了約 14%。

KD 怎麼算出來的

KD 指標由美國的喬治・藍恩（George Lane）推廣，他 1984 年在美國的技術分析期刊發表過專文介紹。它問的只有一件事：今天的收盤價，落在最近幾天高低區間的哪個位置？

台灣常用的算法是 9 天，分三步：

1. 先算 RSV：（今天收盤 − 9 天內最低）÷（9 天內最高 − 9 天內最低）× 100。
2. 再算 K 值：昨天的 K × 2/3 ＋ 今天的 RSV × 1/3。
3. 最後算 D 值：昨天的 D × 2/3 ＋ 今天的 K × 1/3。

舉個例子：9 天內最高 110、最低 100，今天收 108，RSV 就是 (108 − 100) ÷ (110 − 100) × 100 ＝ 80。如果昨天 K 是 70，今天 K ＝ 70 × 2/3 ＋ 80 × 1/3 ≈ 73.3。如果昨天 D 是 65，今天 D ＝ 65 × 2/3 ＋ 73.3 × 1/3 ≈ 67.8。

算法一攤開就看得出來：KD 全部是用過去的最高、最低、收盤算出來的，所以一定是價格先動，KD 才跟著動。這也回答了網路上常見的「KD 公式怎麼跟英文資料對不上」「為什麼每個軟體的數字都不一樣」：台灣慣用 9 天、用 1/3 加權平滑；國外軟體常見的預設是 14 天、用簡單平均；第一天的 K、D 從多少開始算，各家也不一定相同。參數和算法不同，數字就會不同，沒有誰對誰錯，用同一套看就好。

網路上常問的五個問題

Q1：KD 到 80 以上就要賣嗎？跌破 80 要賣嗎？
開頭的數字已經回答了一半：K 跌破 80 之後一個月，跟平常的日子沒什麼差別。真正有差的是那一年本身：同樣是「跌破 80」，在 2008、2011、2022 這幾個大盤下跌的年份，之後一個月平均是跌的；在 2009、2012、2020 這些上漲的年份，之後平均是漲的。訊號本身分不出多空，那一年大盤往哪走，影響大得多。

Q2：高檔鈍化、低檔鈍化是什麼？低檔鈍化是要反彈了嗎？
K 值連續好幾天停在 80 以上叫高檔鈍化，停在 20 以下叫低檔鈍化。鈍化的意思是 KD 已經頂到天花板或地板，價格再漲或再跌，KD 也動不太了。

2020 年這段很典型：2 月 27 日 K 值就跌破 20，如果那時當成「便宜了」，之後指數還要再跌約 22%。低檔鈍化的 8 天裡，指數一路跌到 3 月 19 日才見低點。所以鈍化本身不會告訴你方向。我把 2005～2025 年「K 值連續 3 天低於 20」的情況拿出來算，之後一個月的表現也跟平常差不多；連續 3 天高於 80 之後，反而平均略好一點。

Q3：K 低於 20 買、高於 80 賣，照做行不行？
我用加權指數 2005～2025 年跑了一次回測。規則是收盤出訊號、隔天開盤進出，只算指數漲跌、不含股利：

20／80 這套的勝率其實有 74%，賺的次數比賠的多，但總報酬差一大截。原因有兩個：漲到 80 就賣，後面一大段沒參與到；賠的那幾次又賠很多，例如 2008 年有一筆賠了 28%。它的好處是只有大約 29% 的時間在場上，所以最大回落比一直持有小。另外，不含股利會讓「一直持有」的數字偏低，實際差距只會更大。

Q4：為什麼黃金交叉買進，常常買了就跌？
KD 對價格很敏感，盤整的時候 K、D 兩條線會一直交叉，訊號很多，大部分是假訊號。上面的回測，黃金交叉這套 21 年交易了 468 次，勝率 43%。如果每次買賣再扣約 0.2% 的手續費和稅，總報酬會從 +104% 變成 -69%，交易成本就把它吃光了。（買賣一次的成本可以用股票交易成本試算算算看。）

Q5：日 KD、週 KD、月 KD，要看哪個？
看你打算抱多久。日 KD 一根代表一天，訊號多、變化快；月 KD 一根代表一個月，訊號少，但一個訊號出來，價格可能已經走了一段。想抱幾個月的人只盯日 KD，很容易被每天的上下洗出場。不管看哪個週期，前面那些限制一樣都在。

KD 和 K 線一起看：2020 年 6 月的例子

2020 年 6 月 11 日，K 值在 90 上下，當天出現一根空頭吞噬，KD 也死亡交叉。這是很多教學會說「該賣了」的組合。結果三天後指數跌了約 3.5%，短線算是說對；但到了 7 月，指數站上 12,000 點，比 6 月的高點還高。同一個訊號，如果你是做幾天的短線，它幫了你；如果你打算抱半年，它讓你提早下車。

學術研究怎麼說

技術分析有沒有用，國外研究吵了幾十年。Sullivan、Timmermann、White（1999）把前人研究的規則擴充到幾千種，套在將近一百年的道瓊指數資料上，並修正「試了很多組，才挑出好看那組」的偏誤；早年資料裡表現好的規則，放到 1987 年以後的資料，就看不出明顯優勢。Park 與 Irwin（2007）整理了 95 篇近代研究，其中 56 篇有正面結果，但他們也指出多數研究的測試方法有問題，例如事後挑規則、交易成本和風險估得不準，而且獲利多半出現在 1990 年代初以前。我自己跑的回測也是類似的樣子：規則聽起來很合理，扣掉成本、跟一直持有比，就沒那麼漂亮了。

所以 KD 比較適合用來描述最近的價格位置，不適合當買賣的開關。

我自己怎麼看

我自己通常只看市場打出來的價位，畢竟價格是大家用真金白銀打出來的一手資訊，頂多搭配 60 日均線（季線）參考。KD、K 線型態都是從價格整理出來的，可以幫你看清楚最近發生了什麼事，但下一步要怎麼做，還是要回到你自己的資金用途、打算放多久、能承受多大的波動。

我會怎麼幫你

如果你有一套自己習慣的指標規則，想知道它過去表現如何，可以來找我，我會教你用回測工具，把規則丟進過去的資料試跑一次，算進手續費和稅，看看賺賠和中間最多跌多少，再決定要不要用真錢。

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本文為一般說明，非投資建議，不推薦特定標的，也不代表對未來行情的看法。文中數字為作者以臺灣證券交易所發行量加權股價指數日資料（經 FinMind 取得）自行計算，KD 採 9 日、1/3 平滑、起始值 50；回測以收盤訊號、次日開盤成交，未計股利，除另有說明外未計交易成本，與看盤軟體或其他來源可能有差異。研究出處：Sullivan, Timmermann & White (1999), Journal of Finance；Park & Irwin (2007), Journal of Economic Surveys；Lane (1984), Technical Analysis of Stocks & Commodities。過去績效不代表未來表現，投資有風險。